钢价一跌再跌 何时有反转机会？

　　近日钢市加速下跌，钢坯破3000元／吨关口，焦炭第四云开(Kaiyun)轮提降，废钢铁此波下跌已累计跌幅超300元／吨，钢材屡次打破前期低点，企业亏损严重，钢市怎么了？后期还有多少下跌空间？钢价什么时候上涨？成为当下市场的热点线年年初至今整个钢材市场价格整体呈现震荡下跌的趋势，虽然四五月有过阶段性的反弹，但是反弹持续性和幅度较整个下跌的幅度来说，影响甚微。以钢坯为例，据

　　数据显示，截止到8月14日，唐山钢坯价格为2900元／吨，较年初价格累计下降800元／吨，该价格创2020年钢坯价格的新低。

　　分析来看，今年行情的下跌主要是经济增速放缓和资金周转缓慢背景下，终端需求萎缩驱动。钢材下游主要集中在房地产和基建两大行业。房地产的参考指标是房地产新开工面积，根据国家统计局数据显示，1-6月房地产新开工面积同比降幅23.7%，同比降幅超20%，房地产行业仍疲弱。基建行业来看，1-6月基建投资增速5.4%，较去年全年投资增速下降0.5个百分点，基建需求呈现放缓趋势。从指标来看，终端需求行业运行继续趋缓，再加上受制于资金周转缓慢制约，下游开工整体下滑，加上新开工项目减少，使得终端需求明显转弱，据市场反映，截止到目前，今年商家出货量较去年同期萎缩20%-30%，需求萎缩制约价格。其次是原料价格下行，成本下移驱动钢价跟跌。再次是市场信心不足，谨慎观望情绪明显增加，交投意愿下滑也对价格有制约。

　　后期市场还有多少空间？钢价何时上涨？目前市场的主要矛盾在供需基本面的动态变化上，市场重点关注的几方面包含供应，需求和资金流动性。

　　进入8月，受价格持续下跌和利润萎缩制约，钢厂主动减产意愿增加，特别是建筑钢材企业除了受上述因素外，还有旧国标钢材的去库压力，因此减产意愿更甚。据不完全跟踪统计，8月中上旬建筑钢材产量比7月同期产量下降50万吨以上，供应压力有所缓解。但是总的来看，虽然部分企业有减产，但减产力度整体不大，对供应压力缓解有限。后期来看，随着价格的深跌，部分企业或主动增加减产力度，同时在粗钢产量压减的政策目标下，预估后期被动减产钢厂也会增多，供应压力或逐步缓解。

　　今年终端需求偏弱的一个重要原因是资金周转压力，国内工程资金来源主要是地方债，特别是地方专项债。据数据统计，1-7月累计新增专项债发行17749亿元，同比减少7222亿元，占全年新增专项债限额的45.5%。同时今年安排的用于支持“两重”项目的1万亿超长特别国债，截止到7月底下发4180亿元。预估8-10月将集中发放剩下的专项债和5000多亿元的超长特别国债，后期市场资金周转压力呈现趋缓的趋势。当然终端需求释放仍需关注下游工程新开工情况和资金传导情况，只有真正的落地到实际需求释放上，才能真正的缓解供需矛盾。

　　宏云开(Kaiyun)观面上，根据相关调查显示，7月美国三年期通胀预期跌至2.3%，较6月份下降0.6个百分点，是该调查自2013年6月有数据以来的最低水平。此数据意味着美联储后期降息的预期大大增加，全球资金流动性也呈现增加的趋势，利于提振市场心态。