铂科新材：2024年度以简易程序向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）

　　1、公司及董事会全体成员保证本募集说明书内容真实、准确、完整，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。

　　2、本募集说明书按照《上市公司证券发行注册管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第61号——上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。

　　3、本次以简易程序向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；因本次以简易程序向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。

　　4、本募集说明书是公司董事会对本次以简易程序向特定对象发行股票的说明，任何与之不一致的声明均属不实陈述。

　　5、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。

　　6、本募集说明书所述事项并不代表审批机关对于本次以简易程序向特定对象发行股票相关事项的实质性判断、确认、批准。

　　一、本次以简易程序向特定对象发行股票相关事项已经公司2023年度股东大会审议通过并授权董事会实施，本次发行方案已获得第四届董事会第二次会议和第四届董事会第五次会议审议通过。

　　本次以简易程序向特定对象发行股票相关事项已经深交所发行上市审核机构审核通过，并已收到中国证监会出具的《关于同意深圳市铂科新材料股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕139号）。发行人将向深交所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请办理股票发行、登记和上市事宜，完成本次发行全部呈报批准程序。

　　二、本次发行股票的发行对象为交银施罗德基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司、董新志、王玮、西南证券股份有限公司、泰康资产管理有限责任公司-泰康人寿保险有限责任公司分红型保险产品、泰康资产管理有限责任公司-泰康资产悦泰增享资产管理产品、财通基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司-泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红产品、深圳纽富斯投资管理有限公司-纽富斯价值优选私募证券投资基金、泰康资产管理有限责任公司-泰康人寿保险有限责任公司投连积极成长型投资账户、董卫国。

　　三、根据投资者申购报价情况，并严格按照认购邀请书确定发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价格为44.63元/股。本次发行定价基准日为发行期首日（即2024年11月19日），发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额÷定价基准日前20个交易日股票交易总量）。若公司股票在定价基准日至发行日期间有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项的，则本次发行价格将进行相应调整。

　　四、若本次发行的股份总数因监管政策变化或根据发行审批文件的要求予以调整，则本次发行的股票数量将相应调整。

　　若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项或因股权激励、股权回购注销等事项引起公司股份变动，本次发行的发行数量上限将做相应调整。

　　五、本次以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额为30,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于新型高端一体成型电感建设项目。

　　在本次发行募集资金到位前，公司可根据募集资金投资项目的实际情况，以自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，募集资金不足部分将由公司以自有或自筹资金解决。

　　六、本次以简易程序向特定对象发行股票完成后，发行对象所认购的股票自本次发行结束之日起六个月内不得转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。限售期结束后，发行对象减持本次认购的股票按中国证监会及深交所的有关规定执行。

　　七、公司一直严格按照《公司章程》中关于现金分红政策和股东大会对利润分配方案的决议执行现金分红。公司根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等规定要求，在发行股票预案中披露了利润分配政策尤其是现金分红政策的制定及执行情况、最近三年现金分红金额及比例、未来三年股东回报规划（2024-2026年）等情况。

　　八、本次以简易程序向特定对象发行股票完成后，本次发行前公司的滚存未分配利润由本次发行完成后公司新老股东按持股比例共享。

　　九、本次发行完成后，公司净资产规模和股本数量将有所提高，公司的每股收益、净资产收益率等指标存在被摊薄的风险，特此提醒投资者关注本次发行摊薄即期回报的风险。

　　根据《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）、《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）等文件的有关要求，公司制定了本次发行后摊薄即期回报的填补措施，同时公司控股股东、董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺。相关措施及承诺的具体内容，详见本募集说明书“第七节与本次发行相关的声明与承诺”之“八、董事会关于本次发行的相关声明及承诺”。

　　虽然公司为应对即期回报被摊薄制定了填补措施，但所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意。

　　十、本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，亦不会导致公司股权分布不具备上市条件。

　　十一、特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”的有关内容，并重点关注以下风险：

　　随着下游人工智能技术的蓬勃发展和应用领域的不断拓宽，磁性电子元器件行业的市场前景将更加广阔，但潜在竞争者的加入和原有企业的扩张，将引起市场竞争更为加剧的风险。如果公司不能持续提高技术和研发水平，保持生产管理、产品质量、营销与服务的先进性，将会面临不利的市场竞争局面，盈利能力和财务状况将受到一定程度的不利影响。

　　公司产品的应用领域相对较广，且下游客户和用户范围覆盖多个国家和地区。随着公司产品下游应用领域的不断扩展和市场占有率的提升，公司的海外用户数量和海外业务量均可能会有所上升。如果公司海外用户所在的国家或地区的法律法规、产业政策或者政治经济环境发生重大不利变化，或发生国际关系紧张、新增贸易壁垒等无法预知的或其他不可抗力等情形，可能对公司海外业务的正常开展、持续发展和市场开拓带来不利影响。

　　公司目前的一体成型电感产品主要应用于AI服务器，肩负为GPU提供高效、稳定的供电职责。因而，一体成型电感的下游应用行业具有技术要求高、认证周期长、产品迭代快的特点，相应要求供应商具备较强的技术开发、规模生产、质量控制、定制服务能力。

　　公司现有芯片电感产品采用了自主生产的新型金属软磁粉末并结合独创的高压成型和铜铁共烧工艺，具有高效率、小体积、高可靠性和大功率的特性，且已通过全球多家知名半导体厂商的验证测试并量产交付。但半导体行业具有高频迭代特性，公司仍需要持续不断地进行前沿布局、技术升级、产品优化和产线扩容；加之，金属软磁材料作为重要的基础性材料之一，本身具有学科交叉多、研发周期长、资源投入大的特点。一旦公司未能及时把握下游半导体行业的技术和产品发展趋势，未能对现有材料、工艺和产品进行有效的优化升级，将面临无法满足下游客户的新增需求，进而丧失技术和市场优势地位的风险。

　　在下游应用领域拓展方面，若公司未能精准把握行业发展方向，或在新兴市场的拓展效果不及预期，导致产品质量可控性、产品品类多样性、产品性能适配性及产品批量交付及时性等方面不能更好地满足客户和用户的需求，则公司将无法有效地开拓新增市场，进而对公司市场竞争力、盈利增长产生不利影响。

　　最近三年及一期，公司主营业务毛利率分别为33.72%、37.58%、39.59%和40.64%，受益于良好的行业发展前景和不断扩展的下游应用领域，公司近几年综合毛利率稳步提升，盈利能力良好。

　　在金属软磁粉芯产品方面，随着公司金属软磁粉芯的下游光伏行业、新能源汽车等应用领域的产能扩张和降本增效的持续推进，终端产品价格的持续下探压力将逐步向上传导，使得公司该部分产品的毛利空间有所压缩；在新型高端一体成型电感产品方面，随着市场竞争的加剧和AI技术的发展和普及，下游用户对电子元器件产品的采购成本敏感性可能会逐步提高，进而给公司一体成型电感产品带来价格下降的压力，如果公司产品议价能力下降或未能采取有效手段实现降本增效，公司将面临毛利率下滑的风险，对盈利能力产生不利影响。

　　公司本次发行募集资金投资项目的可行性分析是基于当前产业政策、下游市场发展水平等因素的现状和可预见的变动趋势做出的，投资项目经过了慎重、充分的可行性研究论证，上述项目在实施过程及后期经营中，如相关行业政策、经济和市场环境等方面出现重大变化，可能导致项目不能如期完成或不能顺利实施，进而影响项目进展或预期效果。

　　六、截至最近一期末，公司不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）

　　八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ......... 85

　　九、发行人符合以简易程序向特定对象发行股票并上市条件的说明 ..................... 86

　　三、本次募集资金投资项目与公司既有业务、前次募投项目的区别和联系 ....... 107

　　四、本次募投项目属于对现有芯片电感业务的产能扩容和性能升级，符合募集资金投向主业的要求，募投项目实施不存在重大不确定性，新增产能规模具有必要性和

　　三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从

　　四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可

　　英飞凌 指 英飞凌科技股份有限公司，是一家全球领先的半导体公司，总部在德国

　　福特 指 美国福特汽车公司，1903年成立，主要子公司有福特汽车公司、福特航空航天和通讯公司、福特信贷公司等

　　IDC 指 International Data Corporation，国际数据公司。全球著名的信息技术、电信行业和消费科技咨询、顾问和活动服务专业提供商

　　MPS 指 Monolithic Power Systems, Inc.，是一家全球领先的半导体公司，专注于基于芯片的高性能电源解决方案，总部在美国

　　英伟达 指 NVIDIA Corporation，是一家以设计智核芯片组为主的无晶圆IC半导体公司，总部在美国

　　TDK 指 TDK Corporation，以磁性技术为主的综合电子元件制造商，总部在日本东京

　　台达、台达电子 指 台达电子工业股份有限公司，是一家电源管理与散热管理解决方案厂商，总部在中国台湾

　　田村电子 指 株式会社田村制作所，TAMURA CORPORATION，东京证券交易所上市公司

　　TOKO 指 日本东工株式会社，创立于1955年，是一家国际性的元件制造厂商

　　SUSUMU 指 SUSUMU CO.,LTD，成立于1964年，总部位于日本神奈川县横滨市。作为一家专业制造电子元器件的公司，专注于开发和生产高性能的电阻器和电感器

　　AMD 指 Advanced Micro Devices，1969年成立，是一家为计算机、通信和消费电子行业设计和制造各种创新的微处理器以及提供闪存和低功率处理器解决方案的半导体公司

　　《证券期货法律适用意见第18号》 指 《第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》

　　《深交所上市审核规则》 指 《深圳证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》

　　《证券发行与承销业务实施细则》 指 《深圳证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》

　　保荐机构、保荐人、联席主承销商、方正承销保荐 指 方正证券承销保荐有限责任公司

　　本次发行 指 深圳市铂科新材料股份有限公司2024年度以简易程序向特定对象发行股票

　　募集说明书、本募集说明书 指 深圳市铂科新材料股份有限公司2024年度以简易程序向特定对象发行股票募集说明书

　　磁性材料 指 由3d过渡族元素铁、钴、镍等及其合金等组成的能够产生磁性的物质

　　永磁材料 指 在外加磁场中能被磁化，离开外加磁场后仍能保持磁性的一类材料，其矫顽力远大于软磁材料，又称硬磁材料

　　金属软磁粉芯 指 用金属、金属合金软磁材料制成的粉末与绝缘介质混合，再通过粉末冶金工艺生产的磁芯

　　电感、电感器 指 用（绝缘）导线绕制成一定圈数的线圈，线圈内插入磁性材料所构成的电子元件。其电感量为线圈通电后内部所形成的磁通变化量与流经线圈的电流变化量之比

　　PFC电感 指 PFC（Power Factor Correction，功率因数校正），用在功率因素校正电源电路中，进行高频储能转换作用的电感

　　磁导率 指 表征磁介质在外加磁场作用下被磁化的难易程度的物理量，用μ表示

　　磁通密度 指 单位面积上所通过的磁通大小，以字母B表示，磁通密度和磁场感应强度在数值上是相等的

　　矫顽力 指 磁性材料被磁化到磁饱和后，要使其磁通密度减到零所需要的反向磁场强度

　　开关电源 指 是利用现代电力电子技术，通过控制开关管开通和关断的时间比率，维持稳定输出电压的一种电源，一般由脉冲宽度调制（PWM）控制IC和功率器件构成

　　有源电力滤波器、APF 指 Active Power Filter，一种用于动态抑制谐波、补偿无功的新型电力电子装置，它能够对不同大小和频率的谐波进行快速跟踪补偿

　　UPS 指 Uninterruptible Power Supply，一种含有储能装置，以逆变器、整流器、蓄电池组为主要组成部分，为负载设备提供安全、稳定、不间断电能的电力电子装置

　　GPU 指 图形处理器（Graphics Processing Unit），又称显示核心、视觉处理器、显示芯片，是一种专门在个人电脑、工作站、游戏机和一些移动设备（如平板电脑、智能手机等）上做图像和图形相关运算工作的微处理器

　　CPU 指 中央处理器（Central Processing Unit）作为计算机系统的运算和控制核心，是信息处理、程序运行的最终执行单元

　　LLM 指 Large Language Models，一种由包含数百亿以上参数的深度神经网络构建的语言模型，它通过大规模数据集训练来预测和生成文本和其他内容

　　注：本募集说明书任何表格中若出现总计数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

　　经营范围 一般经营项目是：磁性材料、电感器、贴片电感、线圈、磁性电子元器件及相关设备的研发与销售；不锈钢粉末、钢合金粉末、铁粉、铜粉、铝粉、特殊金属合金粉末、硬质合金粉末的销售；货物及技术进出口业务；机械设备租赁；模具制造；模具销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是：磁性材料、电感器、贴片电感、线圈、磁性电子元器件及相关设备、不锈钢粉末、钢合金粉末、铁粉、铜粉、铝粉、特殊金属合金粉末、硬质合金粉末的生产。

　　5 中国农业银行股份有限公司－交银施罗德先进制造混合型证券投资基金 基金 6,518,596 2.32% -

　　7 广发基金管理有限公司－社保基金四二零组合 基金 5,687,398 2.02% -

　　9 招商银行股份有限公司－交银施罗德均衡成长一年持有期混合型证券投资基金 基金 3,121,358 1.11% -

　　截至2024年9月30日，摩码投资持有公司65,186,759股股份，占公司总股本的23.20%，为公司控股股东。杜江华先生直接持有公司5,934,650股股份，占公司总股本的2.11%，并通过摩码投资控制公司23.20%的股份，合计实际控制公司25.31%的股份，为公司的实际控制人。

　　注册地址 深圳市前海深港合作区南山街道桂湾片区二单元前海卓越金融中心（一期）8号楼408

　　杜江华，男，1973年出生，中国国籍，无永久境外居留权，香港浸会大学工商管理硕士。杜江华先生曾先后与他人共同创立东莞市易创印刷材料有限公司、东莞市易创电子有限公司、东莞市宇科电子科技有限公司、东莞市易创实业有限公司、东莞市壹泓实业投资有限公司等企业。2009年9月，杜江华先生创立铂科有限，任执行董事、总经理。现任公司董事长、摩码投资董事长。

　　截至本募集说明书签署日，公司控股股东和实际控制人持有的公司股份不存在质押或冻结的情况。

　　公司主要从事金属软磁粉、金属软磁粉芯和芯片电感等磁元件的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），公司所处行业为制造业（C）中的计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）中的电阻电容电感元件制造（C3981）。从细分行业来看，公司所处行业为电感磁性材料行业。

　　国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》明确将“高端专用材料如磁性材料、功能性金属粉末材料、软磁复合材料”列入指导目录。公司产品属于战略性新兴产业重点产品。

　　国家发改委主要负责对行业进行宏观调控以及制定产业政策，组织制定行业规章、规范和技术标准，研究拟订行业发展规划，指导行业结构调整，实施行业管理和监督，参与行业体制改革、技术进步和改造、质量管理等工作。

　　国家工信部的职责包括：承担电子信息产品制造的行业管理工作；组织协调重大系统装备、微电子等基础产品的开发与生产；组织协调国家有关重大工程项目所需配套装备、元器件、仪器和材料的国产化；促进电子信息技术推广应用等。由工信部筹建并进行业务指导的全国磁性元件与铁氧体材料标准化技术委员会是磁性材料行业标准的制定部门，负责全国磁性元器件与铁氧体材料等专业领域标准化工作，具体包括国家标准和行业标准的制定、修订和复审工作。

　　中国电子元件行业协会（CECA）下属磁性材料与器件行业协会和中国电子材料行业协会（CEMIA）下属磁性材料分会，作为民间社会团体，主要负责对中国磁性材料工业相关企业进行行业管理和协调，组织协会会员进行各类行业交流会议、展览考察，开展行业调查研究，参与制作和修订行业发展规划，加强行业自律，提供行业信息统计服务，加强和上下游行业组织联系和合作等。

　　国家有关行业主管部门陆续针对磁性材料行业及其上下游相关领域的发展推出了一系列政策、法律法规及相关措施。

　　电子元件、磁性材料行业是我国长期鼓励和支持的产业，一直以来都得到了国家相关行业政策的大力扶持。近年来磁性材料行业政策及规划主要如下：

　　1 国务院（2015年5月） 中国制造2025 文件明确指出“针对基础零部件、电子元器件等重点行业，实施工业产品质量行动计划，产品的性能稳定性、质量可靠性、环境适应性、使用寿命等指标达到国际同类产品先进水平”。

　　2 国务院（2016年11月） “十三五”国家战略性新兴产业发展规划 顺应制造业智能化、绿色化、服务化、国际化发展趋势，围绕“中国制造2025”战略实施，加快突破关键技术与核心部件，推进重大装备与系统的工程应用和产业化，促进产业链协调发展，塑造中国制造新形象，带动制造业水平全面提升。

　　3 工信部、发改委、科技部、财政部（2016年12月） 新材料产业发展指南 突破重点应用领域急需的新材料；布局一批前沿新材料；强化新材料产业协同创新体系建设；加快重点新材料初期市场培育；突破关键工艺与专用装备制约；完善新材料产业标准体系；实施“互联网+”新材料行动；培育优势企业与人才团队；促进新材料产业特色集聚发展。

　　4 发改委（2017年1月） 战略性新兴产业重点产品和服务指导目录 明确将“高端专用材料如磁性材料、功能性金属粉末材料、软磁复合材料”列入指导目录

　　5 工信部（2021年1月） 基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年） 支持电子元器件上游电子陶瓷材料、磁性材料、电池材料等电子功能材料，电子浆料等工艺与辅助材料，高端印制电路板材料等封装与装联材料的研发和生产。提升配套能力，推动关键环节电子专用材料研发与产业化。 重点发展微型化、片式化阻容感元件，高频率、高精度频率元器件，耐高温、耐高压、低损耗、高可靠半导体分立器件及模块，小型化、高可靠、高灵敏度电子防护器件，高性能、多功能、高密度混合集成电路。

　　6 十三届全国人大四次会议（2021年3月） 中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要 聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。

　　7 工信部等（2022年8月） 工业领域碳达峰实施方案 大力推进单晶硅、电极箔、磁性材料、锂电材料、电子陶瓷、电子玻璃、光纤及光纤预制棒等生产工艺的改进。加快推广多晶硅闭环制造工艺、印制电路板清洁生产技术等研发和产业化应用。

　　8 国务院（2022年9月） 关于深化电子电器行业管理制度改革的意见 加大基础电子产业研发创新支持力度。统筹有关政策资源，加大对基础电子产业（电子材料、电 子元器件、电子专用设备、电子测量仪器等制造业）升级及关键技术突破的支持力度。

　　9 工信部、财政部（2023年8月） 电子信息制造业 2023- 2024年稳增长行动方案 聚焦集成电路、服务器、光伏等领域，推动短板产业补链、优势产业延链、传统产业升链、新兴产业建链，促进产业链上中下游融通创新、贯通发展，全面提升产业链供应链稳定性。梳理基础电子元器件、半导体器件、光电子器件、电子材料、新型显示、集成电路虚拟现实等标准体系，加快重点标准制定和已发布标准落地实施。

　　10 发改委（2023年12月） 产业结构调整指导目录（2024年本） 该目录将“新型电子元器件制造：片式元器件、敏感元器件及传感器、频率控制与选择元件、混合集成电路、电力电子器件、光电子器件、新型机电元件、高分子固体电容器、超级电容器、无源集成元件、高密度互连积层板、单层、双层及多层挠性板、刚挠印刷电路板及封装载板、高密度高细线mm）柔性电路板、太阳能电池、锂离子电池、钠离子电池、燃料电池等化学与物理电池等”列入国家鼓励类产业。

　　11 工信部等（2024年1月） 关于推动未来产业创新发展的实施意见 推动有色金属、化工、无机非金属等先进基础材料升级，发展高性能碳纤维、先进半导体等关键战略材料，加快超导材料等前沿新材料创新应用。

　　电感磁性材料被广泛应用于光伏发电、储能、变频空调、UPS、新能源汽车及充电桩、AI等领域，均为国家相关政策的重点鼓励发展对象，具体如下：

　　1 发改委、国家能源局、国家工业和信息化部、住房城乡建设部（2015年10月） 关于印发《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》的通知 指南提出进一步大力推进充电基础设施建设，是当前加快电动汽车推广应用的紧迫任务，也是推进能源消费革命的一项重要战略举措。

　　2 十二届全国人大四次会议（2016年3月） 中国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要 纲要指出要继续推进风电、光伏发电发展，积极支持光热发电。大力推进先进半导体、智能系统、高效储能与分布式能源系统、智能材料、高效节能环保等新兴前沿领域创新和产业化，形成一批新增长点。

　　3 国家能源局（2016年12月） 太阳能发展“十三五”规划 继续扩大太阳能利用规模，不断提高太阳能在能源结构中的比重，提升太阳能技术水平，降低太阳能利用成本。

　　4 工信部、发改委、科技部（2017年4月） 汽车产业中长期发展规划 以新能源汽车和智能网联汽车为突破口，加速跨界融合，构建新型产业生态，带动产业转型升级，实现由大到强发展。

　　5 发改委、财政部、科技部、工信部和国家能源局（2017年9月） 关于促进储能技术与产业发展的指导意见 “十四五”期间，储能项目广泛应用，形成较为完整的产业体系，成为能源领域经济新增长点；全面掌握具有国际领先水平的储能关键技术和核心装备，部分储能技术装备引领国际发展；形 成较为完善的技术和标准体系并拥有国际话语权；基于电力与能源市场的多种储能商业模式蓬勃发展；形成一批有国际竞争力的市场主体。

　　6 发改委、科技部、工信部和国家能源局（2019年6月） 贯彻落实《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》2019-2020年行动计划 制定具体的行动计划促进储能技术与产业发展。

　　7 国务院（2020年10月） 国务院办公厅关于印发新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）的通知 以深化供给侧结构性改革为主线，坚持电动化、网联化、智能化发展方向，深入实施发展新能源汽车国家战略，以融合创新为重点，突破关键核心技术，提升产业基础能力，构建新型产业生态，完善基础设施体系，优化产业发展环境，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，加快建设汽车强国。

　　8 十三届全国人大四次会议（2021年3月） 中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要 聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。

　　9 工信部（2022年11月） 关于印发中小企业数字化转型指南的通知 加大工业互联网、人工智能、5G、大数据等新兴基础设施建设力度，优化中心企业数字化转型外部环境。

　　10 工信部（2023年1月） 关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知 新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1:1，高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10%；优化中心城区公共充电网络建设布局，加强公路沿线、郊区乡镇充换电基础设施建设和城际快充网络建设。充分考虑公交、出租、物流、邮政快递等充电需求，加强停车场站等专用充换电站建设。

　　11 工信部等（2024年1月） 关于推动未来产业创新发展的实施意见 推动下一代移动通信、卫星互联网、量子信息等技术产业化应用，加快量子、光子等计算技术创新突破，加速类脑智能、群体智能、大模型等深度赋能，加速培育智能产业。加快突破GPU芯片、集群低时延互连网络、异构资源管理等技术，建设超大规模智算中心，满足大模型迭代训练和应用推理需求。

　　磁性材料是一种用途广泛的基础功能材料。磁性材料按照磁化后去磁的难易可分为永磁（硬磁）和软磁等材料。软磁材料是具有低矫顽力和高磁导率的磁性材料，易于磁化，也易于退磁，其主要功能是导磁、电磁能量的转换与传输，广泛用于通信、电源、计算机和各种电子产品等领域。

　　从软磁材料细分品类的应用看，市场应用最广泛的主要有铁氧体软磁和金属软磁材料；而金属软磁材料又包括金属磁粉芯、工业纯铁及传统合金、非晶及纳米晶合金等，其中金属磁粉芯在金属软磁材料中占据重要地位，市场容量持续快速扩大。

　　经过多年的发展，我国磁性材料行业取得了长足进步，其现状有以下几个方面：① 我国已经建成了门类齐全的磁性材料产业，各类磁性材料的产量均居世界第一位，已经确立了世界磁性材料生产大国和磁性材料产业中心的地位；

　　② 整体行业内企业众多，竞争能力不强，市场集中度较低。高端磁性材料方面国外知名企业竞争力较强，但国内企业的差距在逐步缩小，甚至在某些方面已处于领先地位；

　　③ 世界一些著名的磁性材料制造企业看好中国，如日本的TDK、田村电子，韩国昌星等纷纷在中国建厂，使得中国磁性材料工业的整体实力不断增强，生产技术水平不断提高；

　　④ 部分细分市场已经呈现出一定的集中趋势，具有技术及资金优势的磁性材料生产企业表现出了更强的市场竞争力，生产能力、市场份额不断提升。

　　下游电气设备应用需求以及电力电子技术发展对于电源技术和设备要求的改变，带动了电感磁性材料的发展。清洁、环保、低碳、高效的新形态的能源应用带来了电能变换上的高效率、高功率密度以及高频化能力的应用新需求。

　　清洁、环保、低碳、高效的新形态能源应用包括新能源发电、新能源汽车、快速充电需求等，带来了从发电、输配电、储电、节电各个环节中电能变换上的高效率、高功率密度的应用新需求；同时，大量能量变换设备的接入、非稳定性风能太阳能发电的并网，导致电网侧电能质量的严重恶化，客观上又带来了电网侧大功率大容量的电能质量谐波整治、电网平峰错谷的新需求。

　　随着新能源汽车的普及、大规模充电桩的铺设，快速大功率充电将成为消费需求的新趋势，而大规模快速大功率充电设备的导入使得整个电网供电设备需要进行柔性化、智能化改造。大数据和云计算等信息产业的高速发展，带来了UPS、更高性能的服务器电源等大功率用电设备持续增长；智能终端、手机的快充技术给用户带来新体验的同时，也使得原来的小功率充电电源适配器的输出功率大幅增长。这些应用需求的新变化，使得用于电感的金属软磁材料的需求持续快速增长。

　　下游新形态的能源应用对大功率能量转换装置提出了新的技术要求，即电源设备必须具有高性能、大功率、大容量、环保性，其核心方向就是通过电源功率开关器件的高频化能力提升来实现改善和解决。

　　开关电源高频化的能力主要取决于大功率半导体器件的技术水平。电感元件、功率半导体器件等都是电源关键核心部件。为了最大限度地发挥出功率半导体器件的作用，需要在电感元件设计中，选择最合适的磁性材料来实现开关电源的大功率高频化，符合这一要求的电感磁芯材料，其通常需要在较低的磁导率条件下，具备非常高的饱和磁通密度特性以及尽可能好的高频损耗特性等特点。

　　在上述发展趋势的带动下，为了适应新能源产业、新能源汽车产业、节能环保产业对大功率能量转换装置的技术要求，对于功率电感来讲，合适的磁性材料应该同时具备下列特点：非常高的饱和磁通密度特性；方便调节的等效磁路长度，结构上容易实现气隙微小化、均匀化，防止产生磁通的泄露；尽可能好的高频损耗特性；优异的直流偏置特性，取得大电流时必要的电感量；易于制作成各种特定的尺寸，对于大功率的应用，应易于形成大型尺寸。基于上述要求，在中高频工作的条件下，金属软磁粉芯是较为理想的选择之一。

　　目前电感磁性材料行业企业众多，各企业技术水平、生产能力参差不齐。未来，随着电力电子技术水平的发展及下游应用行业对电感元件产品更高的要求，市场将不断向掌握核心技术，拥有更强研发能力以及资金优势，能够不断适应甚至引领下游行业需求的企业集中。

　　电子元件、磁性材料行业是我国长期鼓励和支持的产业，一直以来都得到了国家相关行业政策的大力扶持。国家政策的支持有助于公司所处行业的健康、快速发展。国家相关行业政策情况见本募集说明书“第一节 发行人基本情况”之“三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况”之“（二）行业主管部门和行业管理体制”之“2、行业主要法律法规及政策”。

　　新能源、节能环保技术和产业是低碳经济的重要组成部分，其需要在相关电感元件设计中，选择优质的磁性材料，以实现电源设备高频化能力，进而满足下游新形态的能源应用对大功率能量转换装置提出的新的技术要求。因此随着新能源、节能环保产业在全球范围内得到高度重视，磁性材料的应用领域也将不断扩大。

　　随着现代电力电子技术向着高频化、绿色化、集成制造、平面化以及高功率密度方向的发展，对作为配套元件之一的磁性元器件提出了更高的要求，不断促进磁性元器件向高频化、集成化、平面化、阵列化、模块化及高效率趋势发展。磁性元器件的这一变化继而带动了一大批新的磁性材料技术产生和材料应用。

　　随着磁性材料行业的发展，磁性材料产品用于光伏发电、新能源汽车、变频空调、AI等新兴领域的比重日益增加。新兴产业不同于传统产业领域，虽然长期发展趋势向好，但短期内可能受经济形势或消费趋势等因素的影响具有一定的变化性，下游需求市场的短期波动将会对磁性材料行业经营稳定性造成一定的影响。

　　磁性材料行业对技术含量要求较高，需要大量具备理论知识基础和丰富研发经验的实践性研发人才，也需要大量高技能、高稳定性且善于学习和掌握新型工艺的知识型技术工人。目前，国内尚未完全形成专门化、系统化的技术人才培养体系，后续跟踪培训力度也尚显不足，这对行业的快速成长也产生了一定不利影响。

　　电感磁性材料行业的生产技术及研发以应用磁学为理论基础，与物理学、化学、电磁学、粉末冶金学等其他学科技术相互渗透、相互交叉、相互联系，并且需要进行密不可分的交叉应用，而新进入者没有经过多年资金、人才、研发和生产经验的投入积累，很难建立一个完整的核心技术体系，因此对其具有较高的技术壁垒。

　　同时，随着下游应用需求的变化，对电子元件产生了更新换代的发展要求，从而需要电感磁性材料行业企业具备快速市场反应能力，能根据市场需求变化进行材料创新和产品各方面性能指标突破，这要求企业在技术研发、生产技术、工艺流程、生产管理和品质控制等方面具有综合的技术处理能力。

　　电感磁性材料行业涉及的下游应用领域范围极广，其对于电感磁性材料的侧重点及部件产品的要求都不尽相同，而对于新进入者来说，针对下游不同用户需要为其提供整套的完整解决方案具有较高难度，因此存在解决方案壁垒。

　　要满足为用户提供完整的解决方案，首先需要掌握全面的磁性材料核心技术以及生产工艺水平来保证各类技术方案的实现；其次需要对磁性材料、磁元件等产业链条的技术应用充分理解和掌握，才能够真正理解和满足用户需求，在满足性能同时，解决效率、空间、成本等方面的优化问题；再次需要具备可定制生产模式，才能够将完善的技术方案快速、准确的实现，真正快速为用户提供完整的解决方案。

　　磁性材料及电感元件是电能转换装置中的核心材料及部件，对设备或系统的性能、稳定性等起到关键作用。因此本行业客户通常会对磁性材料的产品性能、工艺流程、品质管理、生产环境及供货能力等方面具有严格要求，一般需对供应商进行较长时间的考察、测试、评估后方会进行合作，并且一旦确定供应商，出于时间成本、认证成本以及更换供应商风险等考虑，通常会保持相对稳定的合作关系，从而使该行业具备较强的客户认可壁垒。

　　磁性材料的最终应用取决于其性能指标，性能指标的高低受多个因素的制约，特别是规模化生产过程中，技术、工艺、经验、设备等都会影响量产产品的性能，这需要长时间的经验积累及不断完善。在销售过程中，能否持续提供性能优异的量产产品是客户关注的重点之一。公司是国内能够规模化生产全系列铁硅金属软磁粉芯的主要厂家之一，新进入者很难在短时间提供性能指标相同或相似的量产产品，从而很难获得下游客户的认可。想要达到规模化生产，新进入者在新设厂房、购置设备、采购原材料、资金流转方面都对资金有较大的需求。同时，为了保证自身的竞争力，企业需要投入大量研发资金，提升技术水平及生产工艺。新进入者面临较高的规模以及资金壁垒。

　　公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯及相关电感元件产品的研发、生产和销售。公司主营业务所需的主要原材料包括铁、硅、铝锭等，上游行业主要为钢铁制造业、硅制造业、铝制造业等金属制造产业。公司金属软磁材料应用较广，故下游行业较为广泛，主要包括光伏发电、新能源汽车及充电桩、变频空调、数据中心、储能、AI、消费电子等行业领域。

　　公司上游行业主要为钢铁制造业、硅制造业、铝制造业等金属制造产业。上游行业均为成熟产业，其发展对本行业的影响主要体现在价格方面。铁、硅是生产磁粉和磁芯的重要原材料之一，铁、硅的价格直接影响公司金属软磁粉和金属软磁粉芯的制造成本。目前，公司上游行业市场竞争充分、供应商众多，原材料供应充足，公司不存在依赖上游行业特定厂商的情形。

　　公司主要原材料报告期内的价格变动趋势如下（公司主要原材料价格变动情况与生铁、金属硅、铝锭等大宗材料价格变化趋势基本一致）：

　　2021年初至2021年年中，前述原材料价格上涨趋势明显，在一定程度上增加了下游行业材料成本压力。2021年下半年开始，随着国家对大宗材料价格持续上涨采取了必要的调控措施，前述大宗材料价格有所回落。2021年下半年至2024年，生铁及金属硅的价格呈持续下降趋势，在一定程度上降低了下游企业的成本压力；铝锭价格出现一定程度的波动，整体保持相对稳定。

　　从产业链上看，目前发行人产品广泛应用于光伏发电行业、新能源汽车及充电桩行业、变频空调行业、数据中心行业、储能行业、AI及消费电子等领域。因此，发行人产品的应用市场需求与国民经济多个行业发展密切相关。具体到细分市场，光伏发电、新能源汽车及充电桩、变频空调、数据中心、储能、AI、消费电子等行业的发展对发行人业务发展具有重要影响。

　　公司基于自身高性能的金属软磁材料并结合独创的高压成型和铜铁共烧工艺，制造出了具有更高效率、小体积、高可靠性和大功率的一体成型芯片电感产品，从而为芯片供电模块向小型化、高功率化方向的快速发展提供必要条件。芯片电感起到为GPU、CPU、ASIC、FPGA等芯片前端供电的作用，而金属软磁材料制成的芯片电感由于具有小型化、耐大电流的特性，更加适用于AI服务器、AI PC 、AI手机、智能驾驶、AI机器人、DDR等大算力应用场景，市场前景非常广阔。

　　2021年 1月，国家工业和信息化部印发的《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023）年》提出，到2023年，优势产品竞争力进一步增强，产业链安全供应水平显著提升，面向智能终端、5G、工业互联网和数据中心、智能网联汽车等重要行业，推动基础电子元器件实现突破，增强关键材料、设备仪器等供应链保障能力，提升产业链供应链现代化水平。

　　2022年9月，国务院办公厅发布的《关于深化电子电器行业管理制度改革的意见》明确指出，加大基础电子产业研发创新支持力度。统筹有关政策资源，加大对基础电子产业（电子材料、电子元器件、电子专用设备、电子测量仪器等制造业）升级及关键技术突破的支持力度。

　　2023年12月，中央经济工作会议提出2024年重点工作任务的首位是“以科技创新引领现代化产业体系建设”，其中数字经济又排列首位，强调“要大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展”、“广泛应用数智技术，加快传统产业转型升级”等。

　　2024年1月，工业和信息化部等七部门联合印发的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》明确指出，加强前瞻部署新赛道，推动有色金属、化工、无机非金属等先进基础材料升级，发展高性能碳纤维、先进半导体等关键战略材料，加快超导材料等前沿新材料创新应用；打造创新标志性产品，超大规模新型智算中心，加快突破GPU芯片、集群低时延互连网络、异构资源管理等技术，建设超大规模智算中心，满足大模型迭代训练和应用推理需求。

　　随着万物互联、智能化、数字化时代来临及全球“碳达峰”、“碳中和”政策对新能源产业的推动，下游市场应用场景不断扩展和升级。2023年以来，国内外服务器投资、算力中心建设的热潮不断推动服务器与算力产业链蓬勃发展，更带动了AI PC、AI手机等硬件的投资机会，使得磁性电子元器件的需求和用量得到了大幅提升，芯片电感产品的市场需求随之增加。

　　② 电力电子技术纵深化发展，金属软磁材料成为大功率能量转换装置的主流选择受益于第三代半导体的崛起，功率器件逐步向高频、高功率、低损耗方向发展，并广泛应用于半导体照明、5G、卫星通信、航空航天、人工智能等领域，为电力电子技术在各领域的应用拓展和升级提供了基础。电力电子技术的纵深化发展，随之带来的是对高性能磁性材料日益迫切的需求。

　　在众多磁性材料中，金属软磁材料凭借其独特的性能优势，已逐渐成为大功率电力电子应用场景的首选。首先，相较于传统的磁性材料，金属软磁材料具有更高的饱和磁感应强度，在相同的工作条件下，金属软磁材料能够承受更大的磁场强度，从而为大功率设备提供更稳定、更强大的磁通量支持，确保了设备在高功率运行时的高效性和可靠性。其次，金属软磁材料在热稳定性方面表现卓越。大功率设备在运行过程中往往会产生大量的热量，而良好的热稳定性能够保证金属软磁材料在高温环境下磁性能的稳定，避免因温度升高而导致磁导率下降、饱和磁感应强度降低等问题，确保了设备在恶劣工作条件下的持续稳定运行。再者，以公司为代表的金属软磁材料龙头企业已开发出多款损耗接近甚至低于铁氧体的金属软磁材料，显著提高了金属软磁类材料在电感效率方面的竞争力。

　　从实际应用的角度看，金属软磁材料在众多大功率领域已经得到了广泛的应用和验证。在新能源发电领域，太阳能逆变器以及风力发电系统中的变压器和电感元件大量采用金属软磁材料，以实现高效的电能转换和传输；在新能源汽车领域，金属软磁材料在车载充电器和驱动电机中发挥着关键作用，助力提升车辆的续航里程和充电速度；在AI服务器领域，大功率GPU也越来越多地使用金属软磁材料来实现高效、稳定的电力供应。

　　综上所述，金属软磁材料凭借其优异的磁性能、良好的热稳定性以及在实际应用中的出色表现，已经成为大功率电力电子应用的首选材料。随着科技的不断发展和创新，在推动能源转型、实现“碳达峰”“碳中和”的绿色发展目标的背景下，公司的金属软磁粉将成为高频大功率能量转换装置的新选择，未来由金属软磁粉压制而成的新型高端一体成型电感的应用范围也将越来越广。

　　③ AI发展新纪元引发全球算力革命，推动芯片电源模块批量供应和性能升级的双重需求

　　近年来，前沿算法的优化、学习效率的提升以及大语言模型（LLM）的创新共同推动AI的发展跃升至新的高度。2022年11月30日，OpenAI推出了一款创新的AI互动式问答平台ChatGPT，并于2023年3月15日正式推出多模态大模型GPT-4，首次将GPT系列模型的输入由单一文本模态扩展到图文双模态，象征着AI发展的新纪元已经开启。

　　随着AI在自然语言处理、图像识别、数据分析等领域的广泛应用，全球主要科技巨头纷纷投入到大模型的白热化竞争中，并带来对算力需求的指数级增长。谷歌、微软、亚马逊、Meta近年来均在持续加大AI相关资本开支，其中，根据微软2024财年三季度报指引，预计其2025财年资本开支将高于2024财年，拟用于云和AI基础设施。此外，微软与OpenAI预投资 1,000亿美元打造新的数据中心项目，其中包含“stargate（星际之门）”超级计算机，或将配备百万个AI芯片供OpenAI研发产品和提供服务；根据Meta2024年一季报，其再次上调了资本开支指引，预计2024年全年资本开支为350亿至400亿美元之间，增长主要由服务器和数据中心投资推动，预计在2024年底将拥有35万张H100以及相当于60万张H100的算力规模。

　　根据华为预测，2030年人类将迎来YB数据时代，对比2020年，通用算力将增长10倍到3.3ZFLOPS，AI算力将增长500倍超过100ZFLOPS。算力需求的爆发式增长，直接引致AI服务器的出货量和占比的加速提升。根据Trend Force公布的《AI服务器产业分析报告》，预估2024年AI服务器出货量可上升至167万台，年增长率达41.50%，预估2024年AI服务器产值将达1,870亿美元，在服务器中的整体占比高达65%。GPU作为AI服务器的核心算力芯片，占据目前AI芯片市场80%以上的市场份额，AI产业的快速发展直接拉动GPU的销量激增和迭代加速，继而引发了对芯片电源模块的批量供应和性能升级的双重需求。

　　其次，在算力提升和芯片电源性能提升方面，AI产业的快速发展在直接拉动GPU销量激增的同时，亦引发了对单位芯片算力和芯片电源模块性能升级的双重需求。以英伟达的GPU为例，其2022年推出的型号为H100SXM的GPU的算力指标TF32和FP16分别为0.49 PFLOPS和0.99 PFLOPS，而其拟推出的B200 GPU的TF32和FP16分别提高至1.12 PFLOPS和2.25 PFLOPS，其功耗水平亦由700W增加至1,000W，虽然单位算力的能耗有所降低，但单体GPU的能耗水平仍增长明显，对芯片电源模块的供电能力和质量要求随之提升，进而对芯片电源的核心元件芯片电感也提出了更高的用量和性能需求。

　　公司的一体成型芯片电感产品采用了公司自主生产的新型金属软磁粉末并结合独创的高压成型和铜铁共烧工艺，具有高效率、小体积、高可靠性和大功率的特性，能够有效适配AI服务器领域GPU芯片供电的新需求。随着AI算力和芯片电源性能的持续提升，公司一体成型芯片电感的行业渗透将随之加快。综合上述分析可知，AI服务器出货量和GPU性能的持续提升，将直接带动公司一体成型芯片电感的需求增长。

　　④ 端云协同强化端侧AI设备算力提升，引领芯片电感产品进入“亿台”量级市场

　　随着AI产业的加速迭代，市场已快速进入到AI大模型的应用落地阶段。但目前主流的大语言模型仍需要调用云端接口算力，因而其在应用过程中仍存在一定局限性。在此过程中，不完全依赖于云服务器，能够在本地设备运行全部或部分AI体验，具备降低成本、保障隐私安全及提供个性化设置等优势的端侧AI设备需求随之凸显。

　　2024年1月联想在北京举行了联想拯救者及消费生态新品发布会，发布了联想拯救者、联想小新多款AI PC新品；2024年9月在联想创新世界2024（innovation world 2024）大会上，联想展示了其在人工智能领域的最新成果，推出了多款AI PC设备，并展示了搭载AMD Ryzen AI处理器的多款AI PC产品。2024年1月，三星（中国）投资有限公司与百度智能云科技（北京）有限公司正式结成AI生态战略合作伙伴，Galaxy AI深度集成百度文心大模型多项能力，赋能多个手机功能。2024年3月，Figure公司发布搭载OpenAI模型的机器人Figure 01，机器人由OpenAI模型提供高级视觉和语言智能，由Figure神经网络来支撑机器人完成各项动作。

　　根据IDC预测，AI PC的出货量在2024年将大幅上升至5,420万台，约占整个PC市场的21%，预计到2028年AI PC占比将增至近60%。同时，2024年全球新一代AI手机出货量将达到1.7亿部，占智能手机整体出货量的15%。

　　AI PC和AI手机虽然算力需求相较于云端AI较小，且受限于内存、功耗、续航、体积等条件，不会直接采用高算力GPU芯片架构，但其仍需运行量化压缩后的深度学习模型实现端侧的部分AI功能，以及对输入的数据（图片、文字、语音、视频等）进行预处理并上传取得云端AI的协同，因此，AI PC和AI手机等端侧AI设备的CPU/GPU等核心芯片算力仍需在现有基础上进行较大幅度的提升，进而引致对现有供电模块性能升级的要求。同时，端侧AI设备的量级将由AI服务器的百万台直接跃升至千万台甚至亿台的量级，且其更换周期相对更短，总体需求将在较长期间保持高位运行。

　　公司现有的高端一体成型电感产品受产能空间和性能指标等条件制约，目前主要集中应用于AI服务器的GPU芯片供电。随着本次募集资金投资项目的逐步实施，公司可在现有芯片电感产品的基础上开发新型产品，将其性能扩展至满足端侧AI设备的需求水平，并通过自动化产线的建设提升产品批量交付能力，更好地适配端侧AI市场即将到来的爆发性需求。

　　公司金属软磁粉芯产品在光伏发电领域主要应用在光伏逆变器中，新增光伏装机量直接影响光伏逆变器的出货量从而影响公司金属软磁粉芯产品的市场需求。

　　光伏发电是绿色清洁的能源，符合能源转型发展方向，在能源革命中具有重要作用。光伏发电已经被越来越多的国家接受并得到了大力发展，其在全球能源结构中的比例也不断增大，新增装机容量持续快速提升。根据国际可再生能源机构（IRENA）统计数据，2015年至2023年间，全球光伏累计装机量呈现快速增长趋势，由2015年的228.08GW提升至2023年的1,418.02GW，CAGR为25.66%；我国光伏累计装机量由2015年的43.55GW提升至2023年的609.92GW，CAGR为39.09%。截至2023年底，我国光伏累计装机量占全球累计装机量的比例已超过40%。根据IRENA预测，为实现各国提出的碳排放等指标，全球光伏累计装机容量到2030年需达到3,227GW，整体市场景气度将在未来较长时间里保持相对较高的水平。

　　光伏逆变器是一种电源转换装置，主要功能是将太阳能电池板受太阳光照射时产生的直流电逆变成交流电，送入电网，即光伏发电并网。作为光伏发电系统中的核心装置，光伏逆变器的市场规模随着光伏市场的强劲增长而不断扩大。同时，全球存量装机逆变器替换需求亦呈现出加速上升趋势。此前于2005年前后光伏装机快速增长的欧洲地区已经开始步入替换阶段，而后续伴随2010年左右以中国、日本为主的亚太、北美市场进入装机高峰，未来光伏逆变器的替换需求有望持续快速增长。

　　根据中商产业研究院统计数据，2023年全球光伏逆变器出货量约为390GW，同比增长约20%，其中我国光伏逆变器出货量约170GW，同比增长约30%。2024年全球光伏逆变器出货量预计将达到444.5GW，其中我国出货量将达到223.1GW。在新增装机及逐年增加的替换需求的加持下，光伏逆变器的市场需求将进一步被激活。

　　目前在全球逆变器出货量厂商排名中，国内厂商占据绝对领先地位。自2015年后，华为、阳光能源一直稳居全球出货量前两名。公司与华为、阳光电源等用户在光伏逆变器领域保持了良好的合作关系。2021年5月，阳光电源授予公司“协同之光”荣誉奖杯，对公司与阳光电源的协同合作给予高度认可。未来，随着全球新增及存量替换光伏装机量的快速增长以及公司与光伏逆变器领先厂商的密切合作，公司产品在光伏发电领域前景广阔。

　　公司的金属软磁粉芯产品在新能源汽车领域主要应用在车载OBC、DC-DC等电源模块中，同时可应用在作为新能源汽车配套设备的充电桩中。

　　近年来，我国新能源汽车产销量及渗透率快速提升。根据中国汽车工业协会统计数据，2022年国内新能源汽车产销量规模分别为705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，渗透率达到25.6%；2023年国内新能源汽车产销量规模分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，渗透率达到31.6%；2024年1-9月国内新能源汽车产销量规模分别为831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%，渗透率达到38.6%。根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，新能源汽车产业属于我国未来聚焦、持续发展的战略性新兴产业，并要求“加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能”，我国新能源汽车产业未来发展空间依然广阔。

　　充电桩方面，国内新能源汽车产销量的快速增加及渗透率的快速提升孕育着对充电桩市场的巨大需求，“十四五”开局以来，全国多地陆续出台公共充电设施建设相关政策，将有效推动公共充电桩建设。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计数据，截至2023年底，全国充电基础设施累计数量达到859.6万台，同比增加65%；2023年全年充电基础设施增量为338.6万台，同比上升30.6%，桩车增量比为1:2.8，距离理想的1:1仍有提升空间。《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》明确要求大力推动充换电网络建设、提升充电基础设施服务水平，未来我国充电桩建设规模将继续扩大。

　　新能源汽车及充电桩领域市场需求的快速增长，将有效拉动上游行业市场规模，公司的金属软磁粉芯产品在新能源汽车及充电桩领域的业务规模未来将进一步扩大。

　　公司金属软磁粉芯产品在家电领域的应用主要集中在变频领域，目前应用最广泛的是变频空调产品，即应用于变频空调变频器上的高频板载PFC电感中，其在变频空调输入整流电路中，起到电源输入功率因数的调节、抑制电网高次谐波的储能升压电感的作用。

　　变频空调是指可根据环境温度，通过变频器改变压缩机供电频率，调节压缩机转速，进而通过压缩机转速的快慢调节制冷量，从而控制室内温度的空调。与传统定频空调相比，变频空调具有快速制冷/制热、节能、温度精准控制、电压适应范围宽等优点。正是由于上述优点，变频空调渗透率呈现逐年上升的状态，在国家大力鼓励发展节能环保产品的社会大背景下得到越来越广泛的应用。根据产业在线年增长15.07%，2017年至2023年间我国变频空调销量CAGR为12.55%，预计未来销量及渗透率仍将保持快速增长趋势。

　　可以预见，在国家大力鼓励发展节能环保的社会大背景下，变频空调已逐渐成为空调行业后续新增市场及原有产品替代的核心动力，进而带动对上游金属软磁粉芯的采购需求增长。公司作为变频空调领域金属软磁材料的主力供应厂商，与空调行业两家头部生产企业格力电器和美的集团均已建立了长期稳定的合作关系，未来，随着变频空调销量及渗透率的不断提高，公司金属软磁粉芯产品在变频空调行业的市场空间将不断增大。

　　公司金属软磁粉芯产品在数据中心领域主要应用于不间断电源（UPS）、通讯电源和服务器电源中。

　　2020年3月，随着中央政治局会议的正式定调，“新基建”即新型基础设施建设，成为公众新焦点。2020年4月发改委明确新基建范围，其中数据中心为建设重点之一。在市场和政策的驱动下，我国数据中心业务市场规模保持稳定增长。根据中商产业研究院统计数据，2023年我国数据中心业务市场规模为2,407亿元，2019年至2023年间数据中心业务市场规模的CAGR达到28.68%，增长速度较快。国家“新基建”政策的推进，将带动国内数据中心项目的快速增加，尤其是一些绿色、大型甚至超大型的数据中心会随之增多，预计2024年我国数据中心业务市场规模将超过3,000亿元。

　　随着数据中心等新基建建设步伐加快，势必带来UPS、通讯电源及更高性能的服务器电源等大功率用电设备市场需求的持续增长，进而带动金属软磁粉芯的需求增长。

　　公司的金属软磁粉芯产品在储能领域主要应用在储能模块（充放电及逆变模块）电源中。

　　储能技术是新能源发展最关键的技术之一，储能具有消除电力峰谷差，实现光伏、风电等新能源平滑输出、调峰调频和备用容量等作用，是智能电网、可再生能源高占比能源系统、能源互联网的重要组成部分和关键支撑技术，是满足新能源发电平稳接入电网的必要条件之一。伴随着全球进入了新一轮能源变革时代，为解决各地频发的弃光弃风等新能源消纳问题，提高电网的安全性和可靠性，能量储存不可或缺，储能产业的发展成为大势所趋。

　　海外市场光储结合和独立储能电站发展加速，国内市场进入新能源配储元年，电源侧、电网侧和用户侧商业机制不断完善，全球电化学储能迎来爆发式增长。《储能产业研究白皮书2024》中披露，根据中关村储能产业技术联盟(CNESA)全球储能项目库的不完全统计，截至2023年底，全球新型储能累计装机规模达91.3GW，是2022年同期的近两倍；我国新型储能累计装机规模首次突破30GW，达到34.5GW/74.5GWh，功率规模和能量规模同比增长均超过150%。

　　未来，随着电网调峰调频需求的日益迫切和储能商业模式的逐渐明朗，作为储能逆变器核心材料的金属软磁材料将迎来新的市场增长点。

　　国际市场上，日本、美国、韩国以及部分欧洲国家和地区在磁性材料生产方面起步较早，新产品开发能力较强，整体技术含量高。随着世界产业格局的改变和我国产业制造能力不断发展，世界知名的磁性材料制造企业陆续向中国转移生产，使得中国磁性材料工业的整体实力不断增强，生产技术水平不断提高，并使我国加速成为世界磁性材料生产基地和销售市场。

　　在电感磁性材料行业，由于电感元件广泛应用在各类电气设备和系统，行业内不同企业的产品范围和技术侧重点有所差异，形成了既有交集又有差异化发展的整体竞争格局。同时，由于半导体信息技术不断演进和下游需求不断变化，新的电感材料应用或材料技术也不断发展，从而不断改变行业的竞争格局。

　　在金属软磁粉芯领域，20世纪末之前，以Magnetics（美磁）为代表的美国产品占据主导地位；21世纪初，韩国产品有了快速的成长，Changsung Corp.（韩国昌星）在该领域迅速崛起。在过去的20多年，随着太阳能光伏、变频空调、新能源汽车等下游行业的崛起，我国的金属软磁粉芯产业发展迅速，产品的技术水平、质量和生产规模大大提升，多种金属软磁产品逐步实现国产化，国产金属软磁产品的市场占有率不断提升，包括公司及浙江东睦科达磁电有限公司（以下简称“东睦科达”，东睦股份（600114）的控股子公司）在内的金属软磁生产企业迎来了快速发展。

　　根据招商证券研究所测算，2022年公司金属软磁粉芯的市占率约为24%，东睦股份约为17%，美磁和昌星共占约17%，前四大供应厂商合计市占率为58%，行业集中度较高。公司和东睦股份近年来快速上量，抢占了美磁、昌星在国内的市场，并规划向海外不断拓展。

　　在一体成型电感领域，海外厂商目前占据主导地位，大陆企业正在奋起直追。目前全球主要的一体成型电感生产商有我国台湾的乾坤科技和奇力新、美系的Vishay（威世）、日系的TOKO等，这几大厂商的产能约占全球80%以上，行业集中度较高。大陆一体成型电感企业目前主要有麦捷科技、顺络电子等。

　　公司结合独创的高压一体成型和铜铁共烧工艺，已开发出具有更高效率、更小体积、更高可靠性和更大功率的一体成型芯片电感产品。目前，公司芯片电感产品主要应用于AI服务器领域，已为公司吸引了诸如MPS、英飞凌等多家全球顶尖半导体与系统解决方案提供商的认可和合作，并进入了多家全球知名半导体厂商供应商名录。随着本次募集资金投资项目的实施，公司将持续开发设计生产出更多规格型号和性能标准的新型一体成型电感产品，推动芯片电感产品的覆盖范围扩展至AI PC、AI手机、DDR、光储一体、新能源汽车、智能驾驶等应用半导体芯片的各个领域。未来，公司在一体成型电感领域的市场份额将不断提升，行业地位将得到加强。

　　目前，公司在金属软磁粉芯相关产品领域的竞争对手主要包括Changsung Corp.（韩国昌星）、Magnetics（美磁）、东睦股份、马鞍山新康达磁业股份有限公司（以下简称“新康达”）等，在一体成型电感相关产品领域的竞争对手主要包括乾坤科技、奇力新、麦捷科技、顺络电子等。国内从事软磁业务的其他上市公司，其软磁业务多为铁氧体软磁材料的研发、生产和销售，与公司所生产的金属软磁粉芯及相关电感元件在产品的具体应用上有较大的差别，直接竞争关系较弱。

　　Changsung Corp.（韩国昌星），1980年成立于韩国，主要从事合金粉末、金属磁粉芯的研发、生产，在金属粉末、金属磁粉芯、复合金属带、导电浆料、吸波材料、散热材料、粉末冶金等领域具有一定的技术实力和竞争力。

　　Magnetics（美磁），1949年成立于美国，总部位于美国宾夕法尼亚州匹兹堡，是世界上为电子行业中提供元件和材料的主要供应商。该公司产品主要应用于电信、航空、军事、计算机、医疗及其它电子行业的扼流圈、电感器、滤波器、变压器以及其他电子系统。

　　东睦新材料集团股份有限公司，成立于1994年，主要从事粉末冶金机械结构零件和软磁材料的生产、研发和销售。其软磁材料业务主要依托于子公司东睦科达。东睦科达成立于2000年，主要从事合金粉末、铁粉芯、合金磁粉芯的研发、生产和销售，是国内主要的软磁金属磁粉芯供应商之一，其于2014年11月成为东睦股份的控股子公司。根据该公司2024年半年报披露信息，其正在实施“年产6万吨软磁材料产业基地”建设项目。

　　马鞍山新康达磁业股份有限公司，成立于2011年，主要从事铁氧体软磁和金属软磁产品的研发、生产和销售，其产品主要应用于光伏与储能、新能源充电设施、车载电子、通信及数据中心、工业自动化、医疗设备等领域。根据该公司2024年半年报披露信息，其金属软磁产品营业收入占比较小。

　　乾坤科技股份有限公司，1991年成立于中国台湾，由台达电子与日本SUSUMU合资设立，主要从事高精度高密度零组件、传感器及应用模块的研发、生产和销售，主要产品包括磁性元件、被动元器件、功率模组、射频及感测器等。该公司在小型化和高度集成的产品和解决方案研发方面一直处于领先地位，是全球一体成型电感行业中的龙头企业。

　　奇力新电子股份有限公司，1972年成立于中国台湾，主要从事电感元件及其他电子元器件的研发、生产和销售，拥有深厚研发技术及营销经验，并拥有自有的粉末技术，是少数几家能够自行制造磁芯的电感生产企业之一。近年来，该公司通过强化自主研发、建立增进效率的自动化生产流程及采取并购行动，逐渐壮大规模，目前是全球一体成型电感行业中头部企业之一。

　　深圳市麦捷微电子科技股份有限公司，成立于2001年，主要从事研发、设计、生产、销售电子元器件以及LCM显示模组。该公司电子元器件产品目前重点围绕5G应用、新能源和物联网领域进行布局与突破，主要包括功率电感、射频器件等。根据麦捷科技2024年半年报披露信息，其电感产品根据工艺结构不同，主要分为一体成型、绕线型和叠层型电感，其中，一体成型电感由于具有更小的体积、更大的电流、更强的抗电磁干扰、更低的阻抗及更稳定的温升电流特性，备受国际一流手机制造商及消费电子厂商的青睐，市场份额处于快速提升中。该公司一体成型电感产品在品类和出货规模方面均位居内地厂商前列。

　　深圳顺络电子股份有限公司，成立于2000年，主要从事研发、设计、生产、销售新型精密电子元器件，产品主要包括磁性器件、微波器件、传感及敏感器件以及精密陶瓷产品。顺络电子主要开发生产片式类电感，目前产品主要包括叠层电感、磁胶涂敷电感、组装电感、薄膜电感和一体成型电感等。该公司片式电感产品市场份额在全球范围内处于领先地位，是国内少数实现批量化交付的高端片式电感的企业。其中，一体成型电感是顺络电子近几年逐步重点开发的产品项目，产品主要应用于手机、PC、车载、

　　公司是国家认定的高新技术企业，是国内少数自主掌握完整的铁硅金属软磁粉制造核心技术的磁性材料企业。公司通过对金属软磁粉末核心制备技术及应用、金属软磁粉芯压制技术工艺及应用和电力电子技术应用的掌握，整合了磁性材料产业链从磁粉到电感元件一体化的研发、生产和销售环节。

　　公司通过与用户的技术合作来指导公司的研发与生产，共同推进电源、电感元件以及电感磁性材料的技术方案和产品创新，因此公司在行业竞争中，具备了较强的引领者能力，在市场开拓、产品性能、产品附加值等方面处于主动地位。公司用户包括ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、麦格米特、TDK、台达、田村电子、威迈斯、阳光电源、伊顿以及中兴通讯等众多国内外知名企业，公司与其建立了长期稳定的合作关系。公司芯片电感产品自批量供应以来已持续取得了MPS、英飞凌等全球知名半导体厂商的高度认可，并进入了多家全球知名半导体厂商供应商名录。

　　在金属软磁粉芯领域，公司已处于国内领先地位。在一体成型电感领域，公司是大陆首家自主掌握制粉到电感成型全环节核心技术且实现一体成型芯片电感批量交付的企业。公司基于自有的金属软磁复合材料通过独创高压一体成型和铜铁共烧工艺生产的芯片电感，具有高效率、小体积、高可靠性和大功率的特性，能够有效适配AI服务器领域GPU芯片供电的新需求，突破了海外一体成型电感厂商对GPU芯片电感领域的长期垄断，产品实现量产交付后呈现了快速增长的态势。

　　公司在金属软磁材料领域的强大综合竞争实力不但取得了市场的认可，也取得了诸多政府部门和社会组织的认可。公司自成立以来荣获有国家工信部第七批国家级制造业单项冠军示范企业、专精特新小巨人企业、中国专利优秀奖、中国有色金属工业科学技一等奖、中国创新创业大赛新材料行业全国总决赛第二名、中国电子材料行业“磁性材料专业前十企业”、广东省名牌产品、深圳市知名品牌、广东省工程技术研究中心以及广东省知识产权示范企业等众多殊荣。

　　作为国家高新技术企业，公司始终将技术创新作为发展驱动力，坚持自主研发为主，高校协同开发为辅，深入原子层面研究材料特性，不断打磨升级核心技术，通过持续性的技术开发投入，目前已积累了低氧精炼、气雾化喷嘴、超细粉制备、粉体绝缘、高密度成型和铜铁共烧一体高压成型等关键核心技术，为提高产品品质、丰富产品系列奠定了坚实的基础，相关核心技术还取得了中国有色金属工业科学技术一等奖及中国专利优秀奖等荣誉。与此同时，公司通过大力引进全球行业优秀研发人才，保持自身技术的前沿性和领先性。

　　通过对金属软磁粉末核心制备技术及应用、金属软磁粉芯压制技术工艺及应用和电力电子技术应用的掌握，公司整合了磁性材料产业链从磁粉到电感元件的研发、生产和销售环节，通过多年在技术、应用、市场等方面的积累，具备了同客户及用户协同发展的能力。通过协同发展的模式，公司可以从磁性材料原材料到电感元件的各环节进行生产成本和品质的控制，更好满足客户或用户在时间、成本、效率、性能方面对产品的要求，使公司金属软磁材料及电感元件在性能占优的前提下更具性价比优势，从而具备了较强的市场竞争力和应用领域拓展能力。

　　伴随新能源及绿色节能环保产业的快速发展，其电气系统必须具备高电能质量和高运行效率，因此需要通过高性能的半导体微处理器和软件技术以及大功率环境下的电能存储和变换来实现。为了满足这一新的能量应用需求趋势，公司致力于率先寻求与应用行业的先进企业进行深度合作，在电源、电感元件以及电感磁性材料的技术方案等方面进行设计和产品创新。依托敏锐的行业洞察能力及行业需求获取能力，公司积极开拓金属磁粉芯的适配行业，从成立至今引领了金属软磁粉芯在变频空调、光伏逆变器、UPS、新能源汽车和半导体行业的应用。行业开拓的经验及不同行业的产品适配能力，是公司可持续发展的关键因素。

　　公司在成立之初就建立了以用户需求为中心，辐射下游产业链的营销路线。公司依托优异的产品性能及长期可靠的供货能力，积累了大批下游优质用户，对于公司在行业中的不断发展以及市场拓展起到了积极的促进作用。优质的用户资源及多年的用户需求的数据积累，奠定了公司技术创新、市场开拓及品牌建设等方面健康可持续发展的基石。目前，公司已与ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、麦格米特、MPS、TDK、台达、威迈斯、阳光电源、伊顿及中兴通讯等一大批国内外知名厂商开展了广泛的技术和市场合作。基于对产品性能、供货能力及供应商转换成本的考量，下游客户通常会与供应商保持相对稳定的合作关系，因此公司得以持续积累优质用户资源。同时公司通过与用户的技术合作来增强用户粘性，促进公司业绩稳定的向上发展。

　　随着公司对市场空间的进一步拓展，应对的客户要求越来越广泛，客户对产品的性能要求也各不相同，为此，公司一直十分重视产品质量管理，建立了较为完善的质量管理体系，并且按照体系管理的要求策划、制定和实施质量方针和质量目标；同时，还配备了先进的检测分析设备，对来料和产品生产过程进行全方位的质量检验和监控。公司先后通过了ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系。在多年的生产过程中，公司凭着自身的技术积累通过大量的试样试验，不断对生产设备进行改造和优化，为产品的质量提供可靠的保证。

　　公司拥有一支经验丰富且非常稳定的管理、营销及研发人员队伍，创始团队对公司长期发展充满信心，管理团队具备丰富的生产管理、品质管理、销售管理和产品开发等经验，对于行业政策和未来发展趋势具有很好的把握和理解，对公司有清晰的战略定位。主要管理人员和业务骨干均具有多年材料行业的工作经验，对行业有着深刻的认识和高度的敏感。公司人才梯队结构合理，具备较强的行业趋势研判能力、团队协作能力以及坚韧的战斗力，为公司可持续发展提供了有力保障。

　　公司自设立以来一直从事金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件的研发、生产和销售，为电能变换各环节电力电子设备或系统实现高效稳定、节能环保运行提供高性能软磁材料、模块化电感以及整体解决方案。公司通过提供解决方案服务促进产品预研与销售，满足用户或客户在金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的产品需求。公司自成立以来，主营业务未发生重大变化。

　　公司主要产品包括金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件。公司产品及解决方案被广泛应用于光伏发电、新能源汽车及充电桩、数据中心（UPS、服务器电源、GPU芯片电源）、AI、智能驾驶、储能、通讯电源、变频空调、消费电子、电能质量整治（有源电力滤波器APF）、轨道交通等领域，属于碳中和和AI产业链中的重要一环。

　　金属软磁粉是指含有铁、硅及其他多种金属或非金属元素的粉末，其成分、纯度、形貌等关键特性决定了软磁材料的性能。公司生产的金属软磁粉主要有铁硅软磁粉、铁硅铝软磁粉、铁硅铬软磁粉和片状铁硅铝粉末。

　　铁硅软磁粉 铁硅软磁粉是通过高温合金化，采用高压氮气雾化制备氧含量低、球形度好的合金粉末。本产品具有饱和磁感应强度高的特点，适用于大电流产品。

　　铁硅铝软磁粉 铁硅铝软磁粉末是通过真空合金化、高压氮气雾化而成，具有低氧含量和良好的球形度。本产品具有低损耗特点，非常适合应用于高频电感领域。

　　铁硅铬软磁粉 通过高温下铁、硅、铬的合金化，采用高压氮气或者高压水雾化制备而。云开(Kaiyun)云开(Kaiyun)